正如常在股市上涨时出现的情况一样-中国金融资讯行业协会
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ETF表现-正如常在股市上涨时出现的情况一样-中国金融资讯行业协会

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小野辟谣团队解散

☆FAANG臉書、蘋果、亞馬遜、Netflix以及谷歌母公司Alphabet,長久以來一直是市場的領導者,但近日表現卻已不如大盤,其走勢分歧也正在蔓延。

他寫道,正如常在股市上漲時出現的情況一樣,牛市頭尾兩端表現不佳。因為投資人擔心經濟前景,小型股表現不佳;而帶動股市反彈的領頭股,一樣表現疲憊。

☆美元在股市大跌時,美元通常沒有太大的上漲趨勢,投資者反而將黃金和日元視為最佳的避險資產。

Deluard指出,自去年8月達到峰值以來,美國小型股已經下跌約13%,而在2000年9月科技股登上峰值前也曾出現類似的分歧。他表示,FAANG股票占標普500指數總市值的17%,因此,如果沒有它們的支持,市場的上漲空間有限。

☆波動性通常情況下,在道瓊指數像上周那樣重挫時,芝加哥期權交易所波動率指數(VIX)理應會大幅飆升,但事實並非如此。

Deluard表示,這證實了我的信念,也就是美元正在失去其作為避險貨幣的地位。事實上,美元指數自2013年以來就不是一個好的避風港。

Deluard指出,市場上沒有足夠的恐懼,暗示周三上的大跌可能有助於建立可持續的反彈。

他在最新給客戶的報告中指出,正如先賢所說的:「當智者伸出手指指向月亮時,愚者卻朝着智者的手指望去」(取自中國佛經:when the sage points at the moon, the fool looks at the finger)。那些迷戀倒掛的交易員應該試着脫離手指之外。

近期,美債收益率曲線的倒掛令不少市場參与者憂心不已,因這通常是經濟衰退的先兆。不過,INTL FCStone全球宏觀策略師Vincent Deluard卻認為,在當前環境下,還有更重要的市場因素值得投資者留意。

Deluard解釋稱,最近幾支備受矚目的歐洲債務共同基金崩潰是個警示,這些流動性不足的證券可能會在意想不到的地方造成破壞。如果貸款市場的流動性枯竭,那麼提供盤中贖回的ETF將會被特別凸顯出來。

☆金價當然,黃金和長期國債都處於牛市,並且連動性比以往任何時候都更高。根據Deluard的說法,這意味着投資者終於開始為長期的金融抑制和被迫的實際負利率定價。

☆資金流出Deluard表示,槓桿貸款市場顯示出緊張跡象,因為資金流出導致大額貸款的ETF以其資產凈值折價進行交易。

基於這一考量,他列出了五個更應在這個動蕩市場中專註的「失敗指標」,而非收益率曲線的走向。

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